# 多肽CDMO实力对比：药明康德、凯莱英、九洲药业、诺泰生物、圣诺生物、泰德医药 - 摩熵医药

*Источник: 摩熵医药*
*Дата: 2025-11-05*
*Язык: zh*

**Кратко:** GLP-1的市场扩张，直接推动多肽CDMO行业进入热潮期。2025年上半年，司美格鲁肽与替尔泊肽合计销售额超300亿美元，市场前景一片繁荣。
据弗若斯特沙利文预测，全球多肽药物市场至2032年将达2612亿美元，年复合增长率约12.6%；其中GLP-1赛道增速更高。目前全球约65%的多肽原料药生产采用外包模式，而中国市场的发展速度快于全球，预计2030年国内多肽CDMO规模将达185亿元。
在此背景下，各CDMO企业的产能布局与技术实力成为竞争关键。本文结合2025年半年度业绩及部分三季度数据，从营收、利润、研发及产能等多维度，对比分析药明康德、凯莱英、九洲药业、诺泰生物、圣诺生物、泰德生物六家企业的多肽业务实力。
·业绩净利润PK
在明晰的行业前景驱动下，各CDMO企业的财务表现成为其实力最直接的体现。2025年已经过去了3/4。从半年度的业绩数据以及部分企业三季度财报来看，各企业表现都非常亮眼。
药明康德以超过200亿元的营收规模独居第一梯队，不仅上半年保持营收20.64%，净利润超100%的高增速，其三季度财报数据显示，营收与净利润同比分别增长18.61%与84.84%，在高基数上依然保持了强劲的增长动能。
凯莱英、九洲药业营收在30亿元左右，但增速呈现分化。凯莱英保持了超越18%的较快增长，而九洲药业增速相对平缓但仍然保持正增长，显示出业务结构调整或在进行中。
诺泰生物、圣诺生物与泰德医药构成了“高增长阵营”。其中，圣诺生物的表现尤为突出，其营收与净利润分别以69.69%和308.29%的惊人增速“领跑”全场，尽管基数较小，但显示出极强的业务弹性与盈利能力的快速释放。除此之外，圣诺生物、泰德医药和诺泰生物的净利润增速均远高于其营收增速。
·多肽业务布局与技术路径分化
在整体业绩的背后，各公司在多肽这一核心赛道上的业务质量、技术路径与战略重心呈现出显著差异。
药明康德的TIDES业务（含多肽与寡核苷酸）是其当前最强劲的增长引擎。上半年收入50.3亿元，同比增长141.6%。TIDES在手订单截止9月底增长17%。其不仅有全球化的订单与客户覆盖，超10万L的多肽固相合成总体积也确保了其能承接超大商业化订单的能力。
凯莱英和九洲药业也在积极将小分子领域的优势向多肽延伸。其中凯莱英化学大分子CDMO业务增速超130%，且在手订单增长超90%，明确的产能规划显示其年底达44,000L以及翻倍增长的预期都显示了凯莱英在这个领域布局深耕。九洲药业策略更侧重于产能建设和客户导入。新GMP生产线的扩建与海外订单的较快增长，为其后续发力奠定了基础。
诺泰生物、圣诺生物、泰德医药在多肽领域的业务纯度是毋庸置疑的。
诺泰生物是长链多肽的“制造专家”，实现了如司美格鲁肽、替尔泊肽等品种单批次超10公斤的行业领先产量。
圣诺生物则是“API+制剂”一体化先行者，拥有21个自研原料药及对应的12个制剂批件，新增产能中40% 聚焦GLP-1，精准卡位核心赛道。
泰德医药特色在于高度国际化，管线中338个CDMO项目和9个GLP-1新分子项目，500千克年产能及处理100千克级订单的能力都是其应对全球客户需求的强有力支撑。

GLP-1的市场扩张，直接推动多肽CDMO行业进入热潮期。2025年上半年，司美格鲁肽与替尔泊肽合计销售额超300亿美元，市场前景一片繁荣。
据弗若斯特沙利文预测，全球多肽药物市场至2032年将达2612亿美元，年复合增长率约12.6%；其中GLP-1赛道增速更高。目前全球约65%的多肽原料药生产采用外包模式，而中国市场的发展速度快于全球，预计2030年国内多肽CDMO规模将达185亿元。
在此背景下，各CDMO企业的产能布局与技术实力成为竞争关键。本文结合2025年半年度业绩及部分三季度数据，从营收、利润、研发及产能等多维度，对比分析药明康德、凯莱英、九洲药业、诺泰生物、圣诺生物、泰德生物六家企业的多肽业务实力。
·业绩净利润PK
在明晰的行业前景驱动下，各CDMO企业的财务表现成为其实力最直接的体现。2025年已经过去了3/4。从半年度的业绩数据以及部分企业三季度财报来看，各企业表现都非常亮眼。
药明康德以超过200亿元的营收规模独居第一梯队，不仅上半年保持营收20.64%，净利润超100%的高增速，其三季度财报数据显示，营收与净利润同比分别增长18.61%与84.84%，在高基数上依然保持了强劲的增长动能。
凯莱英、九洲药业营收在30亿元左右，但增速呈现分化。凯莱英保持了超越18%的较快增长，而九洲药业增速相对平缓但仍然保持正增长，显示出业务结构调整或在进行中。
诺泰生物、圣诺生物与泰德医药构成了“高增长阵营”。其中，圣诺生物的表现尤为突出，其营收与净利润分别以69.69%和308.29%的惊人增速“领跑”全场，尽管基数较小，但显示出极强的业务弹性与盈利能力的快速释放。除此之外，圣诺生物、泰德医药和诺泰生物的净利润增速均远高于其营收增速。
·多肽业务布局与技术路径分化
在整体业绩的背后，各公司在多肽这一核心赛道上的业务质量、技术路径与战略重心呈现出显著差异。
药明康德的TIDES业务（含多肽与寡核苷酸）是其当前最强劲的增长引擎。上半年收入50.3亿元，同比增长141.6%。TIDES在手订单截止9月底增长17%。其不仅有全球化的订单与客户覆盖，超10万L的多肽固相合成总体积也确保了其能承接超大商业化订单的能力。
凯莱英和九洲药业也在积极将小分子领域的优势向多肽延伸。其中凯莱英化学大分子CDMO业务增速超130%，且在手订单增长超90%，明确的产能规划显示其年底达44,000L以及翻倍增长的预期都显示了凯莱英在这个领域布局深耕。九洲药业策略更侧重于产能建设和客户导入。新GMP生产线的扩建与海外订单的较快增长，为其后续发力奠定了基础。
诺泰生物、圣诺生物、泰德医药在多肽领域的业务纯度是毋庸置疑的。
诺泰生物是长链多肽的“制造专家”，实现了如司美格鲁肽、替尔泊肽等品种单批次超10公斤的行业领先产量。
圣诺生物则是“API+制剂”一体化先行者，拥有21个自研原料药及对应的12个制剂批件，新增产能中40% 聚焦GLP-1，精准卡位核心赛道。
泰德医药特色在于高度国际化，管线中338个CDMO项目和9个GLP-1新分子项目，500千克年产能及处理100千克级订单的能力都是其应对全球客户需求的强有力支撑。

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